ممکن است در میان آژیرهای آژیر و غرش وسایل نقلیه اضطراری تا حد زیادی مورد توجه قرار نگیرد - اما نرخ بهره در واقع هفته گذشته کاهش یافت. درست است. در عجله برای رساندن اخبار بد در مورد افزایش شدید تلگرافی دو برابری در نرخ رسمی نقدی - که چهار بانک بزرگ به طور کامل بر روی نرخ های متغیر خود منتقل کردند - اکثر رسانه های خبری این واقعیت را نادیده گرفتند که برخی از نرخ های کلیدی وام واقعاً کاهش یافته است. نرخ های ثابت مدت، به ویژه برای چهار سال، توسط شرکت هایی مانند Commonwealth Bank، Westpac، Macquarie و Suncorp - در برخی موارد، به طور چشمگیری کاهش یافت. این تصمیمات تغییر ناگهانی برخی افزایش های وحشیانه نرخ های ثابت چند هفته پیش توسط وام دهندگان بزرگ ما بود.
هر دو CBA و Westpac وام های چهار ساله خود را به 4.99 درصد کاهش دادند. در مورد CBA، این میزان حدود 1.6 درصد از سطح قبلی خود کاهش یافت، به طوری که اکنون بسیار کمتر از نرخ متغیر 5.8 درصد است. آیا به این دلیل بود که آنها کمی سخاوتمند بودند؟ احتمالا نه. توضیح محتمل‌تر این است که با ادامه رشد شانس رکود، مسیر نرخ بهره به مداری که بیشتر کارشناسان همین هفته‌ها پیش پیش‌بینی می‌کردند، به سرعت از بین می‌رود و چشم‌انداز کاهش نرخ‌ها در سال آینده رو به افزایش است.
پس از اعمال فشار بر بانک‌های مرکزی از ابتدای سال گذشته برای شروع موجی از افزایش نرخ بهره، بازارهای پول جهانی به طور ناگهانی کاهش یافتند. با این حال، یک بار دیگر، بانک های مرکزی از جمله بانک مرکزی استرالیا، توجه کمی دارند. آنها عزم چند دهه‌ای خود را برای اجتناب از رکود به هر قیمتی کنار گذاشته‌اند و در عوض، به شدت بر روی سرپوش گذاشتن بر تورم متمرکز شده‌اند. اما تا کی؟
نرخ های افزایش ... تا زمانی که مجبور به کاهش آنها شوید
RBA و همکارانش خیلی دیر به جشن مبارزه با تورم رسیدند. در حالی که فقط چند قلوه در کاسه پانچ باقی مانده است، آنها به جهنم چرم تبدیل شده اند. آنها پس از سال ها تشویق عمدی تقریباً همه به غوطه ور شدن در بدهی، در چند ماه گذشته با سریع ترین سرعت در چند دهه گذشته، نرخ بهره را افزایش داده اند.
این یک استراتژی است که کاملاً با اخلاق بانک مرکزی مخالف است: آینده را در نظر بگیرید، جلوتر از منحنی عمل کنید، هر حرکتی را تلگراف کنید و اقدامی مستمر و آگاهانه برای حفظ یکنواختی اقتصاد انجام دهید. اکنون ممکن است که آنها در حال انجام همان اشتباه در جبهه رکود هستند، زیرا از یک افراط به دیگری تکان می‌خورند و ناامیدانه روی ترمز می‌کوبند در حال حاضر تاثیر دارد. قیمت نفت به پایین ترین حد خود در شش ماه گذشته رسیده است - قبل از اینکه ولادیمیر پوتین جنگ شوم خود را علیه اوکراین آغاز کند. با بلند شدن بوی رکود، بازارهای پول جهانی شرط‌های افزایش نرخ را کاهش می‌دهند.
در ماه ژوئن 4.4 درصد کاهش یافت و - در حالی که آنها در سطوح بالای تاریخی باقی می مانند - به وضوح روحیه تغییر کرده است. فروشندگان که از چشم انداز عدم جابجایی املاک خود نگران هستند، با کاهش 8.4 درصدی فهرست های ملی در آخر هفته گذشته در سطح ملی در مقایسه با زمان مشابه سال گذشته، با سیدنی با کاهش 15 درصدی، عقب نشینی کردند. بانک ها با کاهش شدید مبلغی که به وام گیرندگان جدید - به ویژه خریداران خانه اول - وام می دهند، به محیط جدید واکنش نشان داده اند که این پدیده ای است که حتی به قیمت های پایین تر و مجوزهای مزایده منجر می شود.
خماری بدهی ناشی از وام دهی - دومین بزرگترین رکورد از دهه 1970 - به خوبی و واقعاً در حال انجام است. به گفته Jonathon Mott - تحلیلگر بانک سرمایه گذاری Barrenjoey - اگر RBA به افزایش نرخ ها با سرعت ماه های اخیر ادامه دهد، تعداد زیادی از مالکان جدید استرالیایی ممکن است در مسیر آسیب قرار گیرند. در گزارش هشداردهنده‌ای که هفته گذشته منتشر شد، او منطق پشت پیش‌بینی‌ها مبنی بر ادامه افزایش نرخ‌های RBA تا 3 درصد و احتمالاً فراتر از امسال را زیر سوال برد. اگر چنین اتفاقی بیفتد، او استدلال کرد که بسیاری از خانوارها - به ویژه خریداران خانه اول - برای پرداخت بازپرداخت با مشکل مواجه خواهند شد. او گفت: «برای اولین بار در چند دهه اخیر، احتمالاً شاهد موجی از وام گیرندگان کاملاً شاغل خواهیم بود که دچار معوقات می شوند زیرا آنها به سادگی نمی توانند هزینه های خود را تامین کنند.
نرخ های محلی ممکن است به اوج نزدیک شوند
استرالیا به دو دلیل به طور منحصر به فردی نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس است. اولاً، خانوارهای ما در مقایسه با درآمد، جزو بدهکارترین خانوارهای جهان هستند. بیشتر این بدهی به املاک و مستغلات متصل است که منجر به دومین موضوع بزرگ می شود. وام های مسکن ما وام هایی با نرخ بسیار متغیر هستند. حتی شرایط نرخ ثابت ما برای دوره های نسبتا کوتاه است. در مقابل، در بسیاری از مناطق ایالات متحده، وام مسکن با نرخ ثابتی برای طول عمر وام تعیین می شود.
این باعث می‌شود که RBA بابت دلاری که به دست می‌آورد، سر و صدای بیشتری داشته باشد. تغییر در نرخ رسمی نقدی تأثیر بیشتری نسبت به بسیاری از کشورها دارد، زیرا به تعداد نسبتاً زیادی از خانوارها سرازیر می شود و سپس الگوهای مخارج آنها را تغییر می دهد. با این حال، تفسیر دیگر این است که - با توجه به حساسیت - RBA باید بسیار محتاط و عاقلانه تر در مورد نرخ پیاده روی باشد. برای ماه‌ها، RBA استدلال کرده است که افزایش پس‌انداز و بافرهای انباشته‌شده توسط خانواده‌های استرالیایی، محافظت زیادی در برابر افزایش سریع نرخ‌های بهره ایجاد می‌کند. این کاملاً صحیح نیست زیرا درد به طور مساوی توزیع نمی شود. خانوارهای قدیمی تر و مستقرتر ممکن است حائل قابل توجهی ایجاد کرده باشند. اما بسیاری از کسانی که در طی رونق اخیر خرید کرده اند، بعید است که هیچ بافری نداشته باشند.
یک معامله بزرگ در خطر است: در واقع حدود 250 میلیارد دلار. این همان مقداری بود که وام گرفته شد - بیشتر آن توسط خریداران خانه اولی - در طول وام دهی بزرگ برای تامین مالی خانه ها در اوج بازار. با توجه به نرخ های متغیر که اکنون بسیار بالاتر از نرخ های مدت ثابت چهار ساله است، نوشته روی دیوار است. به نظر می رسد موج اخیر افزایش دو برابری نزدیک به پایان است و کاهش نرخ بهره در سال آینده می تواند یک احتمال واقعی باشد.
منبع :
https://www.abc.net.au/